新盛公司上下分客服19728795768同步威随着行业轮动热潮的消退，基金规模的缩减实际上反映了投资者对其信任度的不减。

据Wind数据披露，截至2025年第二季度末，普通股票型基金（仅计主代码）的数量减少至4只，包括大成高鑫、易方达消费行业、中欧时代先锋与工银前沿医疗。与2024年末的6只基金相比，这一数量有显著减少。

前海开源公用事业基金与华夏能源革新基金均退出了百亿级别行列——前者的规模从102.61亿缩减至96.58亿，而后者更是从105.21亿急剧下降至77.78亿。这两只基金的规模缩水，反映了市场风格转变和行业周期演变的趋势。

前海开源公用事业基金的成长轨迹宛如一部投资市场的波澜壮阔史。该基金在2021年规模一度攀升至258亿，但之后便逐年缩水。到了2025年二季度末，其规模稳定在96.58亿元，标志着它正式离开了百亿级别行列。

该基金的负责人崔宸龙先生在投资界拥有丰富的经验，自2017年8月加入前海开源基金管理有限公司以来，他目前担任公司首席ESG官和投资部负责人等关键职位。

截至7月22日，前海开源公用事业基金今年以来的收益达到了11.89%，其业绩基准为MSCI中国A股公用事业指数收益率的80%加上中证全债指数收益率的20%。

但近三年来，该基金的收益率为-13.29%，落后于业绩基准-25.49%。这样的业绩表现无疑对其规模产生了重大影响。

根据证监会发布的《公募基金高质量发展行动方案》，连续三年业绩低于基准超过10%的基金经理将面临绩效薪酬的显著下调，崔宸龙可能也不例外。

基金经理的持仓变动反映了其突破困境的努力。在第二季度，基金增加了对固态电池等技术创新领域的投资，并扩大了在燃气和交通设施等传统公用事业领域的布局。

崔宸龙在季报中提到，他们正在更加均衡地配置电力以外的公用事业方向，这既是应对行业周期风险的控制策略，也是面对规模压力的被动调整。

通过深入分析该基金2025年第二季度的重仓股情况，我们可以获得其投资策略和规模变动原因的重要线索。

从持仓板块来看，该基金的核心持仓集中在电子、通信、交通运输和能源（公用事业/电力设备）领域。其中，法拉电子连续17个季度成为第一大重仓股，持仓市值约7.67亿，占净值7.94%，显示出极高的稳定性；中国联通稳居第二，持仓5.6亿，占净值5.80%，持仓数量保持不变。

值得注意的是，顺丰控股首次进入前十大重仓股，位列第三，持仓5.46亿，占净值5.65%，成为一股不可忽视的新增力量；紫光国微也新晋为前十大重仓股，位列第十，持仓2.61亿。

从市场分析来看，该基金重点布局能源革命转型中的投资机会，包括上游发电端的光伏、风电及其元器件、配件，中游电力输送端的特高压、输配电设备、智能电网设备，以及下游的电力运营企业，同时关注部分燃气、公用交通设施等传统公用事业方向。

在市场逐步回暖的背景下，基金加大了对国家支持的成长方向的布局，以增强基金的弹性。

这些操作体现了基金经理的双轨策略：一方面坚守“能源革命转型”的主航道——涵盖光伏、风电、特高压、智能电网全产业链；另一方面拓展固态电池、物流等新增长点。尽管持股集中度为50.65%，仍处于行业低位，反映出规模缩水后的防御心态。

展望未来，随着国内“反内卷”政策的逐步实施，基金将积极关注光伏、储能等环节周期底部区间的翻转机会，并结合新兴产业发展趋势，挖掘受益于技术进步的相关企业。

截至2025年第二季度，前海开源基金作为基金管理人，管理规模为1，037.4亿元，较2024年的916.1亿元略有增长。在2025年上半年，公募市场整体呈现出复杂且多变的局面。对于投资者来说，基金规模的波动成为评估其质量的一个关键视角。

尽管前海开源公用事业基金暂时跌破了百亿大关，然而其在今年实现的正收益仍体现了其一定的抗风险能力。随着基金公司逐渐摒弃“造神”的营销手段，投资者也应转变观念：应超越规模的外在表现，关注管理团队对产业的深刻见解以及风险控制能力，这样才能在市场两极分化的情况下发现潜在的结构性机会。